코스닥에 좀비가 너무 많아! 좀비기업이 무엇이고 미국 투자가 필요한 이유를 알아보았습니다.

 

 

1. 글을 시작하며

안녕하세요. 부자 되고 싶은 아빠 도도한 쭌냥이입니다. 

 

좀비기업(Zombie Company)은 영업활동을 통해 벌어들이는 수익이 회사의 기본적인 운영비용(특히 이자비용)을 충당하지 못하는 기업을 뜻합니다. 이들은 빚에 의존해 생존을 이어가고 있지만, 장기적으로는 지속 가능성이 낮아 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 

 

좀비기업이 무엇이 한국은 어떤 상태이며, 한국과 미국을 비교했을 왜 미국 주식 시장에 투자해야 하는지 상세히 알아보았습니다. 

 

투자 시 참고하시기 바랍니다. 

 

2. 좀비기업(Zombie Company)

특징

 

• 이자보상배율(영업이익 ÷ 이자비용)이 1 미만, 벌어들인 이익으로 이자조차 갚지 못한다는 의미임
• 대출이나 정부 지원에 의존해 운영 유지
• 기술 혁신이나 사업 확장이 제한적이고, 시장 경쟁력 낮음
• 시장에서 퇴출되어야 할 기업임에도 불구하고 정책적, 금융적 지원으로 유지되는 경우가 많음

 

좀비기업의 문제점

 

• 생산성이 낮은 기업이 자본과 인력을 점유하여, 다른 경쟁력 있는 기업이나 산업에 투입될 수 있는 자원 낭비
• 경제 상황이 악화되거나 금리가 상승하면 부도 위험이 높아짐
• 좀비기업이 증가하면 산업 전반의 혁신과 생산성이 저하되어 경제 성장률에 부정적인 영향을 미침

 

좀비기업의 발생 원인

 

중앙은행의 완화적인 통화정책이 장기간 지속될 경우, 자금 조달이 쉬워져 효율성이 낮은 기업도 쉽게 생존할 수 있습니다. 또한 정치적 이유로 비효율적인 기업에 대한 지원이 계속될 경우, 퇴출되지 않고 생존합니다. 마지막으로 산업 전환이나 경영 실패로 인해 수익성을 회복하지 못한 기업이 시장에 계속 남아 있게 됩니다. 

 

해결 방안

비효율적인 기업을 시장에서 퇴출시키고, 필요한 경우 경쟁력 있는 사업 부문만 유지하도록 재편합니다. 부실 기업에 대한 대출을 제한하여 좀비기업의 생존을 어렵게 만듭니다. 생존 가능성이 있는 기업에만 제한적으로 지원을 제공하여 자원의 효율적 배분을 촉진합니다. 

 

3. 한국 vs 미국, 좀비기업을 대하는 태도

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기사 내용 분석

코스닥 상장사의 약 20%가 '좀비기업'으로 확인되며, 금리 상승과 경기 침체가 위험을 악화시키고 있습니다. 좀비기업의 비중 증가가 코스닥의 경쟁력을 약화시키며, 구조조정의 필요성이 강조됩니다.

 

미국의 나스닥은 비효율적인 기업을 강하게 구조조정해 395개 기업을 퇴출했지만, 코스닥은 주주 압박 등으로 19곳만 정리했습니다. 코스닥 상장 기준이 완화되며 부실 기업의 생존 가능성이 높아졌고, 대책 부재로 시장 전반의 경쟁력이 저하되고 있습니다. 

 

좀비기업을 대하는 태도

미국은 시장 경쟁력을 유지하기 위해 비효율적 기업을 적극적으로 구조조정하고 퇴출합니다. 나스닥은 상장 요건을 엄격히 적용하며, 자본과 자원을 효율적으로 배분하는 데 중점을 둡니다.

 

반면 한국은 구조조정 속도가 느리고, 정부 지원 및 대출로 좀비기업의 생존을 유지하는 경우가 많습니다. 이는 주주 압박이나 정치적 요인으로 인해 퇴출이 지연되기도 합니다.

 

결과적으로, 미국은 효율성과 경쟁력을 강조하며, 한국은 단기적인 안정성을 우선시하는 경향이 있습니다.

 

여기서 문제는 한국이 추구하는 안정성이 주주의 피해로 이어질 수 있다는 것입니다. 경기 상황이 나빠지고 있는 지금 좀비 기업으로 인한 주가 손실은 고스란히 주주의 몫이될 가능성이 부단히 높습니다. 

 

4. 미국 주식에 투자해야 하는 이유

미국 나스닥은 비효율적인 좀비기업을 적극적으로 퇴출(395개 기업)하며, 경쟁력 있는 기업만 생존하게 만듭니다. 이는 시장 전반의 건강성을 유지하는 데 도움을 줍니다. 또한 좀비기업이 줄어들면서 자본과 자원이 혁신적인 기업으로 흐르게 되어, 투자자에게 높은 성장 가능성과 수익성을 제공합니다.

 

그리고 미국은 고도화된 금융 시스템과 투자 환경을 기반으로 지속적인 성장 동력을 유지하며, 투자자들에게 비교적 안정적인 선택지를 제공합니다.

 

반면 한국 코스닥은 구조조정 미흡(19개 퇴출)과 낮은 상장 기준으로 좀비기업 비중이 높아, 장기 투자 시 리스크가 클 수 있습니다.

 

위와 같은 이유로 미국 주식은 효율성과 성장 잠재력 면에서 더 유리하다고 생각됩니다. 

 

5. 참고

2024.09.28 - [투자] - 미국 주식 시장에 투자 해야 하는 이유와 S&P 500 관련 ETF(국내/미국)

미국 주식 시장에 투자 해야 하는 이유와 S&P 500 관련 ETF(국내/미국)